[Video] 為什麼公開上市(IPO)不應該是每家公司的目標?

     


Marcus Lemonis是一個顧問，在節目裡訪談一些自己創業的民眾，並給予他們意見。對這一小段印象很深，因為Marcus Lemonis建議這位先生，不要急著公開上市(IPO)，這和我們一般對公司的印象都不一樣，大家都搶著喊幾年後要IPO，把IPO當成公司的終極目標。這個訪談剛好告訴我們IPO不是每家公司的必經之路，更不是象徵勝利的終點。

Marcus Lemonis之所以會如此建議，是因為他發現，受訪者Lemonis的綠能公司有很好的營收(六千萬美元/年)和利潤(15%)，沒有貸款也沒有太多設備折舊。Lemonis的綠能公司除了賣太陽能板，還提供太陽能系統的諮詢和服務，是需要很多資金才能運作的產業(capital intensive)。為了繼續擴張市場，Lemonisv需要募集更多的資本，所以考慮能盡快公開上市。

募集更多的錢是目的，公開上市當然可以達成，卻不一定是個好選項。Marcus Lemonis認為公司有這麼可觀的營收，加上沒有貸款和設備折舊，這樣的條件對傳統銀行會很有吸引力，可以申請到利率不錯的貸款。Marcus Lemonis也建議甚至可以利用授權或其他模式來擴大市場。

那為什麼不趕快上市呢? 上市意味著稀釋自己對公司的所有權，原本你可能是百分百擁有這家公司註1，為了和大家募集資金，你發行更多公司股票，相對應擁有的比例(股權)也會變小。另外上市以後，表示公司更容易受到市場的聲音而波動，分析師會開始用各種市場規則來分析你，每則新聞可能都會影響你的股價。這兩個因素會開始影響公司的決策，可能還導致公司專注在短期目標(以及股價)，公司的營運和管理也許會更複雜些，這些對公司來說，不一定是好走的路。

那為什麼大家還是這麼想上市呢? 對公司來說，是可以募集到很多的錢，而且不用像貸款那樣付利息。對創業者和創投公司來說，上市之後，因為可以在股市公開買賣，你所擁有的股權就可以換成現金。如果股價漲，你可能是以倍數在賺。很吸引人吧，所以大家才這麼想把自己的公司推上市吧。

但如果每家公司上市，都是為了賺那好幾倍的現金，那是私人利益，公司卻不見得獲益。創業者急著把股票賣掉，也意味者想把經營權拱手讓人，公司又要怎麼有長遠的策略呢? 如果一開始創立公司就是為了要賺IPO後的價差，那要怎麼有百年企業?

從這個角度來想，IPO只是個募資的選項，而不應該是目標，是自己的企業走向大規模的方法之一，卻不一定是必然的結果。


註1: 公開上市前，百分之百擁有自己的公司其實不太常見。因為新創公司一開始擴張都會向創投或天使投資人私募資金，這時候你就會談股權比例，意義上代表，有人投資你這得多錢，他可以佔多少所有權。所以比較常見的情形是，擁有多數的股權，其他股權則是被天使或創投擁有